Peter Warren
I fallskjermhopping finnes det en rekke uttrykk for å beskrive årsaken til, heldigvis svært sjeldne, ulykkene med fatalt resultat. Overskriften er kanskje den mest kreative.
Samme årsak kunne i disse dager like gjerne vært benyttet på aksjemarkedet. Det har igjen vist seg å være svært kostbart å ignorere tyngdekraften.
Selv ikke indikatoren som varslet finanskrisen brydde man seg om. Dette til tross for at denne hadde blinket illrødt i lang tid.
På samme måte som i 2007/2008 hadde utviklingen i kursene på selskapsobligasjoner vist en klar divergens til kursutviklingen i aksjer over lang tid.
Selskapsobligasjoner er bedre sikret i et selskaps kapitalstruktur enn aksjer. Det burde derfor være logisk og innlysende at man stiller spørsmål når de med sikrere papirer forlater skuta.
2015 er således nok et trist eksempel på hvordan historien gjentar seg og hvor lite lærevillige vi som mennesker kan være.
Chartet under viser hvor brutal utviklingen kan være når tyngdeloven endelig begynner å virke. High Yield-obligasjoner i hvitt, aksjemarkedet i grønt.
Nå er det bare å folde hendene og be om at myndighetene igjen kommer til unnsetning.
Hvordan spiller det lave rentenivået inn ?
Ref : http://stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.php , så indikerer “Dynamic Yield Curve” fremdeles “Normal” oppførsel, i motsetning til 2000 & 2007 (her angis “FLAT/Inverted”.
Korreksjonen i 2011, ble imidlertid ikke “fanget” opp av “Dynamic Yield Curve”. Kan enten tyde på at korreksjonen var for “liten” eller at “Dynamic Yield Curve”, ikke kan benyttes på så lave rentenivåer.
Har du muligheten til å gi en kommentar på dette ?
Hei Peter Takk for at du forsøker å forklare markedskreftene, som ikke er så lett synlig på “daglig basis” Har du anledning til å forklare litt mer ? Ref : http://finance.yahoo.com/echarts?s=JNK+Interactive#{“range”:”max”,”allowChartStacking”:true} Når jeg ser på disse chartene i litt lengre perspekstiv, så ser det for meg ut som : – De fulgte hverandre i 2007/2008 (chart går desverre ikke lengre tilbake enn des 2007) – De”forlot” hverandre allerede tilbake starten av 2012 (etter å ha fulgt hverandre Avviket mellom de er altså avhengig av hvilken “tidsperiode” man velger å se på. Jeg ser jo at avviket har blitt stort siden… Les mer »
Hei, På grunn av høyere rentenivå var JNK ikke så representativ for utviklingen i kredittspreadene alene i 2007. Av den årsak benyttet vi Credit Default Swap (CDS) indeksene Xover (Europa) og CDX (USA) for å måle utviklingen i High Yield-spreader og ABX-indeksen (USA) for å holde øye med utviklingen i kredittspreadene på boliglånsobligasjonene. Disse indeksene ble deretter målt mot utviklingen i aksjemarkedet generelt, eller for banksektoren spesielt når det gjaldt ABX. Vi brukte og handlet på samme måte sovereign CDS da vi tok posisjoner på utviklingen i kredittverdighet til land som Spania og Russland. Jeg lette nettopp etter blogger hvor… Les mer »