Holberg Fondsforvaltning
Rentene stiger. Hovedsakelig gjelder dette lange renter som har fått et bredt løft fra lave nivåer. USA og FED hever styringsrenten og underbygger en generell forventning om en gradvis «normalisering» av rentenivået. Norges Bank svarer med å vente, og ser ut til å ville vente ganske lenge. Norsk økonomi er ikke robust nok til å tåle renteoppgang de neste årene og sentralbanksjefen signaliserer uendret rente i Norge. Det hører også med til konklusjonen at risikoen for rentekutt fortsatt vurderes som mer sannsynlig enn renteheving, dersom en endring kommer det neste året.
I ukene etter valget i USA har vi sett en relativt stor og bredt basert oppgang i lange renter. Forventninger om at en mer offensiv finanspolitikk med Trump skal bidra til høyere vekst og inflasjon er viktige drivere bak rentebevegelsen. Om forventningene slår til gjenstår å se. I samme periode har også OPEC jobbet seg frem til en form for enighet rundt produksjonskutt som driver oljeprisen oppover.
Høyere oljepris slår som alltid positivt ut for norsk økonomi, samtidig som det er krevende med en sterkere kronekurs all den tid norsk økonomi ikke er 100 % friskmeldt. Norges Bank har lenge snakket om økonomisk stabilitet som en viktig faktor i rentesettingen. Dette har nå dukket opp som «finansielle ubalanser» i renteregnskapet. Finansielle ubalanser er lett å koble til utviklingen i boligmarkedet, noe myndighetene har adressert gjennom den nye boliglånsforskriften.
Ha en avbalansert helg.
