Ta høyde for..

Oppgangen ser ut til å holde seg, der de mest toneangivende indeksene i Europa og på Oslo Børs er opp 2%. Selv om det er fristende å tenke at bunnen er inne, kan det være like greit å unngå problemstillingen; La markedet jobbe ut situasjonen og ta høyde for at det kan falle tilbake igjen. Slike eksogene sjokk kommer sjelden alene. Det er åpenbart at en slik kraftig reprising vil skape ringvirkninger vi ikke har sett enda.

Når det er sagt, er det for sent å bli bearish. Den traden ligger bak oss. Se f.eks på chartet som @Finansnerden linket til på Twitter i sted. Her ser dere hvordan markedet reagerer på “kriser”, eller muligheter slik kineserne hadde tolket det.

DNB stiger kun 1% i dag, og jeg ser at flere meglerhus nedgraderer kursmålet i aksjen. Selskapet beholder kjøpsanbefalingene men inntektene og EPS blir justert ned som følge av Brexit. Det er flere som peker på at banken handler til historisk høy rabatt sammenlignet med sine nordiske konkurrenter; Pris/Bok 0.82 mot 1.19. Jeg synes slike nedgraderinger er konstruktive. Det betyr at forventningene er senket når krisen blir avblåst og inntjeningen oppjustert igjen!

Råoljelagrene på kontinentet, og spesielt ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen), er over 75% fulle. Det er streik hos franske raffineriarbeidere, og da faller etterspørselen etter råolje. Mange tenker nok at etterslepet som oppstår vil absorbere oljeoverskuddet når streiken er ferdig. Problemet oppstår hvis franske forbrukere velger andre transportmidler i denne perioden. Da står verden plutselig med mye olje på lager igjen.